Ad aprile, esaminando il cambio euro/dollaro:
“Penso che il cambio euro/dollaro giungerà almeno in area 1,20, ma considerando l’importanza del segnale, non mi stupirei in alcun modo che l’obiettivo finale si rivelasse più alto.“.
Col massimo di settembre (1,1919), area 1,20 può effettivamente ritenersi raggiunta.
Nel frattempo, sono giunte ulteriori conferme anche dal Dollar Index, dove dopo la rottura dell’area di supporto 100-101, si è formato un canale ribassista:
Ricordiamo ancora una volta come il cambio euro/dollaro sia un cambio finanziario.
Mentre un cambio commerciale ha come driver principale la bilancia commerciale, i flussi dei cambi finanziari si dirigono soprattutto laddove sussistono le condizioni prospettiche di rendimento migliori.
Non è un caso, infatti, che la recente accelerazione ribassista del dollaro sia scattata con previsioni di nuovi tagli dei tassi americani, mentre quelli europei erano già ampiamente scontati.
Seguendo tale logica e, ammesso e non concesso che al livello corrente il cambio sconti correttamente le aspettative attuali, qualsiasi evento in grado di variare le attese si rifletterebbe sull’andamento del cambio stesso.
Dal punto di vista prettamente grafico, pur mettendo in conto qualche temporanea e fisiologica pausa/presa di beneficio, la fuoriuscita da un canale pluriennale evidenziata nel primo grafico (rialzista per l’euro e ribassista per il dollaro) quantomeno suggerisce di considerare l’ipotesi che area 1,20 non rappresenti necessariamente il target finale del rialzo in corso.
Se tanto mi da tanto, in futuro le aspettative monetarie dovrebbero prevedere, rispetto a quelle attuali, una politica europea meno espansiva o più restrittiva nei confronti di quella americana.
Riccardo Fracasso
Follow
