A fine Aprile s’è annunciato l’inizio di una stagionalità (Maggio-Settembre) statisticamente sfavorevole per i mercati azionari sviluppati.

Concetto particolarmente valido soprattutto per il nostro Ftse Mib:

FTSE MIB – Stagionalità

Di seguito le statistiche dello S&P 500:

S&P 500 – Stagionalità

Statistica simile per il listino americano ma meno impietosa e, soprattutto, che ci suggerisce come il peggio si concentri principalmente ad Agosto-Settembre.

Ovviamente non v’è alcuna garanzia che il passato si ripeta, ma attenendosi esclusivamente alla statistica, la stessa ci suggerisce come in questi mesi potremmo assistere ad una inversione di forza relativa a favore dello S&P 500, il che è in linea con quelle fasi in cui si alza la volatilità (ed anche qui giunge conferma dalla statistica) ed aumenta l’avversione al rischio (allo stato attuale molto bassa).

A questo punto, allora, osserviamo se il grafico che rapporta lo S&P 500 con il Ftse Mib nega o rafforza tale scenario:

Rapporto di forza relativa S&P 500 – Ftse Mib

Premessa: un grafico al rialzo descrive una maggior forza relativa della borsa americana rispetto a quella italiana, e viceversa.

Si osservi la notevole maggior forza dello S&P 500 per circa un anno, da Agosto 2015, mese che coincise con l’iniziò di una violenta correzione sui mercati azionari.

La maggior forza relativa della borsa americana vide il suo picco nel Luglio del 2016, per poi lateralizzare qualche mese ed invertire in modo deciso (quindi maggior forza del Ftse Mib) a fine Novembre, accompagnato da un deciso innalzamento della propensione al rischio degli investitori.

Tale inversione è in corso da circa 6 mesi ed ha raggiunto l’area intorno all’importante livello del 50% di Fibonacci.

La comparsa del gap up settimanale (potenziale breakaway gap = gap di inizio movimento) proprio a contatto di questa soglia è un primo segnale che avvalora la precedente lettura statistica di un ritorno di forza relativa della borsa americana.

Se così fosse, l’informazione è importante perchè il grafico stesso ci dimostra come tali cambi di direzione durino diversi mesi.

Ad ogni modo, sono necessarie conferme.

Anche il tema trattato in questo post sarà posto sul tavolo e, se e quando necessario, ripreso in considerazione in futuro.

Riccardo Fracasso

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