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Il lock up è una clausola, presente in alcuni contratti relativi a scambi azionari tra due società, che impone l’obbligo ad una delle due società o ad entrambe di non vendere le azioni ricevute a seguito dello scambio entro una determinata scadenza; questa clausola ha lo scopo di sostenere il più a lungo possibile le quotazioni del titolo interessato.
Ad ogni modo il periodo che segue la scadenza è delicato in quanto venendo meno la clausola di lock up la società che ha ricevuto i titoli ha la possibilità di venderli; poiché la quantità di titoli ricevuta in occasione di scambi azionari è di norma elevata una sua eventuale vendita sul mercato causa sensibili deprezzamenti.
Può essere portato come esempio lo scambio azionario tra Deutsche Telekom e Voice Stream, che imponeva a Voice Stream la tenuta delle azioni di Deutsche Telekom ricevute con l’operazione per circa un anno; trascorso tale periodo le quotazioni di Deutsche Telekom in poche settimane hanno perso circa il 30/40% a seguito delle forti vendite da parte di Voice Stream.
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