Ormai da diverso tempo, esaminando lo S&P 500, si sta monitorando la posizione dei prezzi rispetto alla trendline di lungo periodo che ha supportato l’intero rialzo avviatosi dal Marzo del 2009.

Si è spiegato come le grandi inversioni ribassiste del 2000 e del 2008 siano state scandite dalla prima chiusura mensile convinta inferiore alla trendline di lungo termine ( “S&P 500: elementi da monitorare”).

Grafico:

S&P 500 – Scala semilogaritmica – Cedimento ufficiale trendline di lungo termine

Concluso Agosto (- 6,26 %), possiamo ufficializzare la chiusura mensile inferiore alla trendline rialzista di lungo termine, aspetto da leggere come un preoccupante segnale ribassista.

Trattasi di un segnale di medio/lungo termine, e quindi non esclude estensioni rialziste di breve che comunque, personalmente, reputo pericolose da seguire.

Pertanto, a questo punto, considerati i precedenti, è doveroso rispettare un atteggiamento prudenziale.

Inoltre, è lecito chiedersi se quello che stiamo vivendo è l’inizio di un autentico crollo.

Seppure al momento sia prematuro rispondere, di seguito, esporrò ed argomenterò quella che attualmente è la mia opinione in merito.

Dei due indicatori anticipatori che considero, né il mercato immobiliare (in ottima salute) né la curva dei rendimenti (positiva e non appiattita/invertita) suggeriscono un’inversione.

Inoltre, il mercato obbligazionario continua a non rappresentare un’alternativa conveniente, offrendo rendimenti reali tutt’altro che appetibili.

La lettura d’insieme mi porta a ritenere probabile che quella che stiamo vivendo non è un’inversione di tendenza ma una correzione (che probabilmente si rivelerà alquanto profonda) del trend di fondo rialzista.

Pertanto, tale storno andrà considerato, probabilmente, come occasione di acquisto.

Tuttavia, non bisogna incorrere nell’errore di sottovalutarlo, poiché le correzioni di movimenti molto estesi, spesso si rivelano alquanto profonde e dolorose per gli investitori posizionati al rialzo.

Riccardo Fracasso

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