Uno dei riferimenti che persino nell’anomala annata del 2020 ha mantenuto valide le proprie indicazioni è la curva dei rendimenti.

In questa analisi condotta sugli ultimi 25 anni tralasciamo le correzioni intermedie e prendiamo in considerazione esclusivamente i tre minimi di fine ciclo azionario, dai quali poi sono partiti rialzi prolungati della borsa americana:

Fattore comune è la forma positiva/impennata della curva.

Semplificando il concetto, una forma positiva anticipa un miglioramento delle condizioni economiche, mentre una forma piatta/invertita segnala problemi.

Si ricorda come il ciclo azionario anticipi quello economico.

Di seguito l’attuale curva dei rendimenti:

Curva invertita, ben diversa da quella presente alla vigilia delle precedenti inversioni rialziste del mercato azionario.

Magari in poco tempo cambierà forma, ma forse è il caso di attendere che la situazione si sistemi.

Riccardo Fracasso

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